P/S-tal – så värderas ett bolag i förhållande till omsättningen

P/S-tal – så värderas ett bolag i förhållande till omsättningen

P/S-tal, price/sales, jämför ett företags marknadsvärde med dess omsättning. Det kan vara användbart när vinsten är låg eller negativ, men omsättning säger inte hur mycket pengar företaget faktiskt tjänar.

Hur räknas P/S-tal ut?

P/S kan beräknas som börsvärde / årsomsättning. Det kan också uttryckas som aktiekurs dividerad med omsättning per aktie.

Ett P/S på 2 innebär förenklat att marknaden värderar företagets eget kapital till två gånger årsomsättningen.

När används P/S?

P/S används ofta för tillväxtbolag där vinsten ännu är liten eller negativ. Eftersom omsättningen normalt är mindre volatil än resultatet kan måttet göra vissa jämförelser enklare.

Lågt P/S är inte automatiskt billigt

Två företag med samma omsättning kan ha helt olika lönsamhet. Ett bolag med starka marginaler kan vara värt betydligt mer än ett företag som förlorar pengar på varje försäljningskrona.

Högt P/S kan kräva hög tillväxt

Ett högt P/S kan vara motiverat om företaget växer snabbt och har möjlighet att nå höga framtida marginaler. Men ju högre värdering, desto större blir ofta känsligheten för svagare tillväxt.

Jämför inom samma bransch

Marginalstrukturen skiljer sig kraftigt mellan exempelvis mjukvara, detaljhandel och industri. Därför bör P/S främst jämföras mellan företag med liknande affärsmodeller.

Kombinera P/S med lönsamhet

Titta på bruttomarginal, rörelsemarginal, kassaflöde och kapitalbehov. Ett snabbt växande företag som samtidigt förbättrar marginalerna kan ha en helt annan kvalitet än ett bolag vars förluster växer lika snabbt som försäljningen.

P/S och skulder

P/S utgår normalt från börsvärdet och tar därför inte fullt hänsyn till skillnader i skuldsättning. För vissa analyser kan företagsvärde i relation till omsättning ge ytterligare information.

Sammanfattning

P/S-tal visar hur marknaden värderar bolaget i förhållande till omsättningen. Det är särskilt användbart när vinsten inte ger en stabil jämförelse, men måste kombineras med analys av marginaler, tillväxt, skulder och kassaflöde.

Informationen är generell och ska inte ses som personlig investeringsrådgivning.