P/E-tal – vad betyder det och hur används det vid aktievärdering?

P/E-tal – vad betyder det och hur används det vid aktievärdering?

P/E-tal är ett av börsens vanligaste värderingsmått. Förkortningen betyder price/earnings och jämför aktiekursen med företagets vinst per aktie. Nyckeltalet kan hjälpa dig att jämföra värderingen mellan liknande bolag, men det ska aldrig användas ensamt.

Så räknas P/E ut

Formeln är aktiekurs / vinst per aktie. Om en aktie kostar 120 kronor och vinsten per aktie är 6 kronor blir P/E 20.

Det betyder förenklat att marknaden värderar aktien till 20 gånger den aktuella årsvinsten.

Vad betyder ett högt P/E-tal?

Ett högt P/E kan spegla förväntningar om stark framtida tillväxt. Investerare accepterar då en högre värdering i dag eftersom de räknar med att vinsten ska öka framöver.

Men ett högt P/E innebär också att förväntningarna kan vara höga. Om tillväxten blir svagare än marknaden väntat kan aktien falla även om företaget fortfarande går med vinst.

Vad betyder ett lågt P/E-tal?

Ett lågt P/E kan betyda att aktien är lägre värderad, men det kan också bero på att marknaden väntar sig fallande vinster, högre risk eller problem i verksamheten.

Lågt P/E är därför inte automatiskt samma sak som billig aktie.

Trailing P/E och forward P/E

Trailing P/E bygger på redan redovisad vinst, ofta de senaste tolv månaderna. Forward P/E bygger på prognoser för kommande vinster.

Forward P/E kan vara användbart för bolag vars resultat förändras snabbt, men prognoser är osäkra och kan revideras kraftigt.

Jämför bolag i samma bransch

P/E fungerar bäst när företag med liknande affärsmodeller, tillväxt och risk jämförs. Ett moget industribolag och ett snabbväxande teknikbolag kan naturligt handlas till mycket olika multiplar.

När fungerar P/E dåligt?

P/E är mindre användbart när bolaget går med förlust, har mycket ojämna vinster eller påverkas av stora engångsposter. Cykliska företag kan dessutom se billiga ut nära en vinsttopp och dyra nära en vinstbotten.

Kombinera med andra nyckeltal

Titta även på exempelvis omsättningstillväxt, marginaler, kassaflöde, skuldsättning, direktavkastning, P/S och företagsvärde. Då får du en bredare bild av både kvalitet och värdering.

Sammanfattning

P/E-tal visar hur aktiekursen förhåller sig till vinsten per aktie. Nyckeltalet är användbart för jämförelser men behöver sättas i relation till tillväxt, risk, balansräkning och bransch.

Informationen är generell och ska inte ses som personlig investeringsrådgivning.